快捷搜索:

[入围5年期最佳股票基金经理]景顺长城余广:长久

  选基金就是选基金经理,对于主动管理的权益类基金而言尤为重要。新浪财经2020金麒麟最受青睐基金经理评选,综合考量基金经理管理产品规模与类型、持有人体验、证券从业年限与基金经理任职期限等,全方位、多角度评选出最受青睐、最值得托付的基金经理、基金公司等。

  今日新浪挖掘基整理八位入围10年期或5年期最佳股票基金经理的“老司机”选股方法、投资逻辑等,以飨读者。>>我要投票

  景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广 ,入围5年期最佳股票基金经理(50-100亿), 代表作 景顺长城核心竞争力混合A(260116), 任职期收益 318.41% 。最新观点: 疫情是个试金石,与行业龙头和公司竞争力较强、资产负债表健康的公司会突围发展。

  以下是问答实录:

  投资方面:

  1)回顾您的投资生涯,您管理的产品收益位居同类前列,您认为自己取得如此优异成绩的秘诀是什么?

  坚持自己的投资理念追求长期的持续的投资回报。宁取细水长流,不要惊涛裂岸。长久赚钱要比赚快钱更重要、更来得扎实。

  2)您的选股逻辑或理念是什么?更倾向于价值投资还是成长投资,还是趋势投资?更愿意买行业龙头公司,还是二线公司或者成长性较高的股票?成长性和估值,哪个更重要?

  我以实业投资者的视角来审视一家公司,实业投资者对投资是很谨慎的,因为投错了你卖都卖不掉,所以必须看公司长期的盈利。在长期的视角下,我选股会有一些量化的指标,也有一些定性的要求。

  定量角度来看,主要是四点:

  首先,核心指标是公司的ROE。从股东角度来看,只有一家公司的股东回报率,也就是ROE,足够的高,股东才愿意去投资这家公司;另外,ROE其实也是一个很好的筛选公司的方法,我们通过高ROE可以把一些做的好的、具有竞争优势的公司筛选出来。因为一家公司如果能够获得高ROE,就说明它做的比同业要好,比社会的平均回报要高,也就说明在竞争优势方面,其实它是做的比较好的。因此通过这个指标,是可以把好的公司给筛选出来的。

  从证券分析来看,我们通过对ROE进行分解,可以把它产生高ROE原因找出来,从而理解公司的业务模式,并且展望公司未来ROE的变化,比如它是不是可以在未来也维持在一个比较不错的ROE水平。从这一点来看,也是我们做研究分析的一个很好的工具。

  第二个指标是公司盈利的稳定性。我希望一家公司的盈利要相对稳定,如果它的盈利波动比较大,有时赚钱,有时不赚钱,可能这家公司是属于一个偏周期性的行业,周期好的时候就赚钱,周期差的时候就不赚钱。或者是因为这家公司的议价能力是存在一定问题的。比如,它的成本提升,但是产品的价格不能跟着提升,不能把成本转嫁出去,这就说明这家公司的议价能力还是存在一些问题;另外,如果一家公司的盈利波动很大,对于我们做盈利预测,其实也是有一定的难度。所以从这一点来看,我觉得公司的盈利稳定性也是很重要的量化指标。

  第三个指标是公司的现金流。对于一家公司,它公布出来的盈利,其实是会计上的盈利,如果这种盈利没有现金流的配合,它的盈利质量可能会有问题。一家公司也许它的增长很快,但是它的增长又没有一个经营性现金流的配合,它的经营增长、盈利增长可能会有水分。我不仅看公司的经营现金流,我也比较关注公司的自由现金流,一家公司在扩张阶段,或者大发展阶段,它某些年度出现自由现金流为负,我觉得是比较正常的,也是可以理解的;但是一家公司如果长年累月的自由现金流都是负的话,那么作为股东来讲,我觉得也不是一个很好的选择,我是不太喜欢的。因为这种类型的公司,常年来看的话,是没有分红能力的,而且还会经常跟股东要钱,做融资、配股。所以我对自由现金流也是比较注重。

  第四个指标是看资产负债表。某种程度来看,我认为资产负债表反映了一家公司的经营结果,如果一家公司的资产负债表很差,它就没有理由说它自己做得好,因为如果它做得好,必然就会反映在它健康的资产负债表上,如果没有,就说明它做的其实是不好的。一家公司如果它的资产负债表比较差,负债率很高,用了很高的杠杆,这种类型的公司,它的抗风险能力也是存在问题的。如果出现比较恶劣的情况,这种公司是容易倒掉的。所以我对资产负债表的关注度是比较高的。我希望,一家公司的资产负债表还是要比较健康,我投的很多公司,它们的杠杆率、负债率都很低,公司都是净现金的状态,基本上是没有银行借款的。

  从定性标准来看,主要是二点:

  第一点是要看公司的业务价值、业务模式,了解、理解并认同一家公司的业务模式是我投资的基础。我认为,一家好的公司,它的业务模式不仅是在今年或者两年内,能给股东带来不错的回报,在未来比较长的时间段内,都可以给股东带来一个不错的回报。只有这样,我才会去长期持有这一家公司。

  第二点是看公司的治理结构、管理层能力和诚信水平。如果一家公司的整个治理结构存在比较大的缺陷,公司的管理层又不靠谱,那么这种类型的公司基本上是不碰的。

  3)市场风格切换、行业轮动的时候,您怎么办?比如,A股从的 “漂亮50”转变为创业板、科技股行情的时候如何应对?

  我是自下而上选股做法是买入长期看好的公司,希望通过长期持有,获取公司长期增长带来的资本增值收益,而不是通过股价的波动,博取短期的差价收益,所以我不太关注市场风格的变化。市场风格反映市场的情绪,经常变化,而一家好公司的基本面并不会说变就变,如果一家公司的盈利能实现长期持续的增长,长期的股价表现往往是惊人的。从这个角度看,把握企业基本面比跟随市场情绪,确定性要高得多。因此,我在投资上淡化市场的波动,以我的经验来看,择时对组合的收益贡献不稳定,择时做对的概率大概五五开,时对时错。这么多年来我在交易层面上,基本上是负贡献。其实不仅是我,我相信多数基金经理的情况也是如此,擅长择时的只有少数,我更多的时间和精力放在选股和组合管理方面,配置上是相对均衡的风格。

  4)您如何控制回撤?

  控制回撤主要有两个层面:

  第一个层面是个股层面,首先做好选股,选高品质的公司、好公司,避免踩雷,个股层面的风险小了,整体组合的风险就大大减少了。其次是个股集中度要控制好,进行适当的分散。

  对于选股型基金经理来说,如果个股数目过多,可能反映出其对公司的理解程度不够深,研究程度不够深,信心不够才会买那么多的股票;但是,如果股票数量太少,它的组合风险可能也会比较大,如果选错了,即使很少数的一些股票,对组合的冲击也是大的。同时,个股太少,在组合的流动性方面也容易存在问题。我的组合一般有30支左右的个股,这个数量对应我的规模是比较合适的。

  前十大重仓股在我组合的比例一般不超过50%,有时候也会超过50%。重仓股除了考虑基本面,也会重点关注其流动性。对重仓股,一般都是长期跟踪,不定期见见公司的高管,跟他们面对面交流,做一些实地调研。

  第二个层面是行业层面。我是自下而上选股,虽然形成的行业配置只是选股的一个结果,但是在行业配置层面,我还是希望行业能够适当的分散和均衡。一般来讲,我在一个行业里面的配置不超过20%,因为我觉得某个行业板块如果配置太重,做对的时候当然收益率可观,但是还是要保持一定的谨慎,因为我们每个人都有做错的时候,做错的话,一旦某个板块赌得特别的重,可能对组合冲击也会比较大。

  5)哪次投资经历让您难忘、感悟颇深,或者以往有什么成功案例之类的,方便给我们讲讲吗?

  我持有时间比较长的某一个家用电器行业的个股,市场上很多人认为它是价值股,但我觉得这家公司其实不能把它当为价值股,因为它的盈利成长不差。我们看到很多过往的年度,它的盈利增长有百分之三四十,这是相当高的。我不认为是一个价值股,但因为从估值的角度来看,它以往一直都在10倍以内。我觉得其实是个很好的机会。

  而且从现金角度看,这只股票的ROE很高,基本上在20%到30%,同时这家公司的现金流很好。还有公司的盈利的稳定性、资产负债表,这些基本上都是符合我的选股标准。当然也包括公司业务、业务模式、业务价值这些东西,包括它的一个管理层能力,公司治理这些东西,整体来看的话,还是符合我的一个选股标准的。它的长期股价表现也非常好。

  如果说到一些失败的例子的话,我觉得印象比较深的是,我以往买过一只做通信业务的个股。在国内很多大城市市场份额不低,特别是作为一个民营企业还是挺难得的。而且从现金流这个角度来看也较好,基础设施建好就收钱了,这个生意模式看起来挺不错。但是从后来发生的一些事情来看,还是存在很大的问题,因为它的竞争对手都是不差钱的央企。搞个买设备免费送服务,一下子就把这个公司的基础业务价值给击穿了,这样公司的状况比较尴尬。

  热点解读:

  今年受到疫情影响全球震荡,对后市有何看法?

  疫情本身,海外国家还是没有完全解决,或者说还是存在很大的不确定性。如果这个从经济的基本面角度来看,还是存在不确定性,我们很难做预测和判断。我觉得,我们只能看怎么来应对,特别是从中长期角度来看的话,会更容易看得清楚一点。我们在投资上怎么来做?

  首先,需要做一些风险的分析和控制。这个风险并不是说短期的风险,短期来看会有不少上市公司盈利出现大幅下滑,甚至亏损,但是这是短期风险,我们并不会太在意,因为其实这种短期很难去预测和把控。这个风险更多在于长期的风险。从一个比较长期角度来看,我们需要判断一家公司长期业务价值是否受损。比如一些公司因为疫情前期一直没有完全复工,无法完成客户订单,长期来看会造成订单与客户的流失。 对这类企业,不仅是短期冲击,也是长期的损害。但对于另一些公司,特别是比较大型、竞争力较强的公司,因为竞争对手的退出可以接到更多的订单,从长远来看,这些公司的竞争优势可以体现出来,未来市场份额、行业的集中度也可以提升。所以从长期角度来讲,疫情是个试金石,与行业龙头和公司竞争力较强、资产负债表健康的公司会突围发展。

  第二,需要注意一些公司在疫情的冲击下能不能活下来。有些企业在经营方面比较激进,拥有较高的杠杆,同时现金流又比较差,这种企业现阶段面临的风险较大,在短期来看需要避免。

  第三,关注中长期不受损、甚至找到发展机会的公司。比如在线教育、在线医疗、云服务、医药生物等。以往在线教育、在线医疗等行业虽然有不错的前景,但发展艰难。因为这次疫情,这些行业可能一下子爆发,类似2003年SARS对电商的推动。最直接的还包括一些医药生物公司,短期长期来看都能获益,短期可以接到很多订单,长期可以因此进入一些曾经进不去的三甲医院,甚至拓展海外客户群体。同时从中长期来看,行业龙头变得更值得关注。这些公司的竞争力比较强,因为疫情竞争对手疲弱,在未来可以受益于行业集中度的提升和市场份额的提升。

  展望未来,分别从短期、中长期,乃至十年维度,谈谈您更看好哪些?

  从长期角度来看,消费和科技,还是比较重要的方向。大消费和科技容易出一些大市值的公司。美国大市值的公司基本上也都是大消费股或者科技股。前十大市值的公司里面,科技股占比较大。中国未来也会出一些很大型的消费股公司和科技股公司。

  基民解惑:

  港股、美股,现在到底贵不贵?

  港股具有估值优势,目前港股的估值处于历史低位,性价比较高;港股投资者对于估值比较克制,不是说一个公司大家都很喜欢,就把它炒得特别贵;同时,港股投资者愿意给一些透明度较高的龙头白马公司估值溢价,与A股喜欢概念、热点不同。另一方面,港股波动较大,一旦投错基本没有纠错的机会,所以选股上需要更加谨慎。我个人比较关注A股中稀缺的大型公司,比如在A股中很难自下而上找到估值较为合理的具有竞争力的大型科技股。消费类也有一些很强的公司,业务模式很厉害,A股中比较稀缺。

  对投资者寄语?

  对于基金投资者,我的建议是,投资基金也是一样要看长远的,在风险适当性的前提下,尽量看长期,不要急功近利,很多时候,走得快快的,最终是比不上走得慢但走得远的。让我们把价值投资当成一段不断学习和不断进步的长跑。

拼音全文参照:

  xuan ji jin jiu shi xuan ji jin jing li ,dui yu zhu dong guan li de quan yi lei ji jin er yan you wei zhong yao 。xin lang cai jing 2020jin qi lin zui shou qing lai ji jin jing li ping xuan ,zong he kao liang ji jin jing li guan li chan pin gui mo yu lei xing 、chi you ren ti yan 、zheng quan cong ye nian xian yu ji jin jing li ren zhi qi xian deng ,quan fang wei 、duo jiao du ping xuan chu zui shou qing lai 、zui zhi de tuo fu de ji jin jing li 、ji jin gong si deng 。

  jin ri xin lang wa jue ji zheng li ba wei ru wei 10nian qi huo 5nian qi zui jia gu piao ji jin jing li de “lao si ji ”xuan gu fang fa 、tou zi luo ji deng ,yi xiang du zhe 。>>wo yao tou piao 

  jing shun chang cheng ji jin zong jing li zhu li 、gu piao tou zi bu zong jian yu guang  ,ru wei 5nian qi zui jia gu piao ji jin jing li (50-100yi ), dai biao zuo  jing shun chang cheng he xin jing zheng li hun he A(260116), ren zhi qi shou yi  318.41% 。zui xin guan dian : yi qing shi ge shi jin shi ,yu xing ye long tou he gong si jing zheng li jiao qiang 、zi chan fu zhai biao jian kang de gong si hui tu wei fa zhan 。

  yi xia shi wen da shi lu :

  tou zi fang mian :

  1)hui gu nin de tou zi sheng ya ,nin guan li de chan pin shou yi wei ju tong lei qian lie ,nin ren wei zi ji qu de ru ci you yi cheng ji de mi jue shi shen me ?

  jian chi zi ji de tou zi li nian zhui qiu chang qi de chi xu de tou zi hui bao 。ning qu xi shui chang liu ,bu yao jing tao lie an 。chang jiu zhuan qian yao bi zhuan kuai qian geng zhong yao 、geng lai de zha shi 。

  2)nin de xuan gu luo ji huo li nian shi shen me ?geng qing xiang yu jia zhi tou zi hai shi cheng chang tou zi ,hai shi qu shi tou zi ?geng yuan yi mai xing ye long tou gong si ,hai shi er xian gong si huo zhe cheng chang xing jiao gao de gu piao ?cheng chang xing he gu zhi ,na ge geng zhong yao ?

  wo yi shi ye tou zi zhe de shi jiao lai shen shi yi jia gong si ,shi ye tou zi zhe dui tou zi shi hen jin shen de ,yin wei tou cuo le ni mai dou mai bu diao ,suo yi bi xu kan gong si chang qi de ying li 。zai chang qi de shi jiao xia ,wo xuan gu hui you yi xie liang hua de zhi biao ,ye you yi xie ding xing de yao qiu 。

  ding liang jiao du lai kan ,zhu yao shi si dian :

  shou xian ,he xin zhi biao shi gong si de ROE。cong gu dong jiao du lai kan ,zhi you yi jia gong si de gu dong hui bao lv ,ye jiu shi ROE,zu gou de gao ,gu dong cai yuan yi qu tou zi zhe jia gong si ;ling wai ,ROEqi shi ye shi yi ge hen hao de shai xuan gong si de fang fa ,wo men tong guo gao ROEke yi ba yi xie zuo de hao de 、ju you jing zheng you shi de gong si shai xuan chu lai 。yin wei yi jia gong si ru guo neng gou huo de gao ROE,jiu shuo ming ta zuo de bi tong ye yao hao ,bi she hui de ping jun hui bao yao gao ,ye jiu shuo ming zai jing zheng you shi fang mian ,qi shi ta shi zuo de bi jiao hao de 。yin ci tong guo zhe ge zhi biao ,shi ke yi ba hao de gong si gei shai xuan chu lai de 。

  cong zheng quan fen xi lai kan ,wo men tong guo dui ROEjin xing fen jie ,ke yi ba ta chan sheng gao ROEyuan yin zhao chu lai ,cong er li jie gong si de ye wu mo shi ,bing qie zhan wang gong si wei lai ROEde bian hua ,bi ru ta shi bu shi ke yi zai wei lai ye wei chi zai yi ge bi jiao bu cuo de ROEshui ping 。cong zhe yi dian lai kan ,ye shi wo men zuo yan jiu fen xi de yi ge hen hao de gong ju 。

  di er ge zhi biao shi gong si ying li de wen ding xing 。wo xi wang yi jia gong si de ying li yao xiang dui wen ding ,ru guo ta de ying li bo dong bi jiao da ,you shi zhuan qian ,you shi bu zhuan qian ,ke neng zhe jia gong si shi shu yu yi ge pian zhou qi xing de xing ye ,zhou qi hao de shi hou jiu zhuan qian ,zhou qi cha de shi hou jiu bu zhuan qian 。huo zhe shi yin wei zhe jia gong si de yi jia neng li shi cun zai yi ding wen ti de 。bi ru ,ta de cheng ben ti sheng ,dan shi chan pin de jia ge bu neng gen zhe ti sheng ,bu neng ba cheng ben zhuan jia chu qu ,zhe jiu shuo ming zhe jia gong si de yi jia neng li hai shi cun zai yi xie wen ti ;ling wai ,ru guo yi jia gong si de ying li bo dong hen da ,dui yu wo men zuo ying li yu ce ,qi shi ye shi you yi ding de nan du 。suo yi cong zhe yi dian lai kan ,wo jiao de gong si de ying li wen ding xing ye shi hen zhong yao de liang hua zhi biao 。

  di san ge zhi biao shi gong si de xian jin liu 。dui yu yi jia gong si ,ta gong bu chu lai de ying li ,qi shi shi hui ji shang de ying li ,ru guo zhe zhong ying li mei you xian jin liu de pei he ,ta de ying li zhi liang ke neng hui you wen ti 。yi jia gong si ye xu ta de zeng chang hen kuai ,dan shi ta de zeng chang you mei you yi ge jing ying xing xian jin liu de pei he ,ta de jing ying zeng chang 、ying li zeng chang ke neng hui you shui fen 。wo bu jin kan gong si de jing ying xian jin liu ,wo ye bi jiao guan zhu gong si de zi you xian jin liu ,yi jia gong si zai kuo zhang jie duan ,huo zhe da fa zhan jie duan ,ta mou xie nian du chu xian zi you xian jin liu wei fu ,wo jiao de shi bi jiao zheng chang de ,ye shi ke yi li jie de ;dan shi yi jia gong si ru guo chang nian lei yue de zi you xian jin liu dou shi fu de hua ,na me zuo wei gu dong lai jiang ,wo jiao de ye bu shi yi ge hen hao de xuan ze ,wo shi bu tai xi huan de 。yin wei zhe zhong lei xing de gong si ,chang nian lai kan de hua ,shi mei you fen hong neng li de ,er qie hai hui jing chang gen gu dong yao qian ,zuo rong zi 、pei gu 。suo yi wo dui zi you xian jin liu ye shi bi jiao zhu zhong 。

  di si ge zhi biao shi kan zi chan fu zhai biao 。mou zhong cheng du lai kan ,wo ren wei zi chan fu zhai biao fan ying le yi jia gong si de jing ying jie guo ,ru guo yi jia gong si de zi chan fu zhai biao hen cha ,ta jiu mei you li you shuo ta zi ji zuo de hao ,yin wei ru guo ta zuo de hao ,bi ran jiu hui fan ying zai ta jian kang de zi chan fu zhai biao shang ,ru guo mei you ,jiu shuo ming ta zuo de qi shi shi bu hao de 。yi jia gong si ru guo ta de zi chan fu zhai biao bi jiao cha ,fu zhai lv hen gao ,yong le hen gao de gang gan ,zhe zhong lei xing de gong si ,ta de kang feng xian neng li ye shi cun zai wen ti de 。ru guo chu xian bi jiao e lie de qing kuang ,zhe zhong gong si shi rong yi dao diao de 。suo yi wo dui zi chan fu zhai biao de guan zhu du shi bi jiao gao de 。wo xi wang ,yi jia gong si de zi chan fu zhai biao hai shi yao bi jiao jian kang ,wo tou de hen duo gong si ,ta men de gang gan lv 、fu zhai lv dou hen di ,gong si dou shi jing xian jin de zhuang tai ,ji ben shang shi mei you yin xing jie kuan de 。

  cong ding xing biao zhun lai kan ,zhu yao shi er dian :

  di yi dian shi yao kan gong si de ye wu jia zhi 、ye wu mo shi ,le jie 、li jie bing ren tong yi jia gong si de ye wu mo shi shi wo tou zi de ji chu 。wo ren wei ,yi jia hao de gong si ,ta de ye wu mo shi bu jin shi zai jin nian huo zhe liang nian nei ,neng gei gu dong dai lai bu cuo de hui bao ,zai wei lai bi jiao chang de shi jian duan nei ,dou ke yi gei gu dong dai lai yi ge bu cuo de hui bao 。zhi you zhe yang ,wo cai hui qu chang qi chi you zhe yi jia gong si 。

  di er dian shi kan gong si de zhi li jie gou 、guan li ceng neng li he cheng xin shui ping 。ru guo yi jia gong si de zheng ge zhi li jie gou cun zai bi jiao da de que xian ,gong si de guan li ceng you bu kao pu ,na me zhe zhong lei xing de gong si ji ben shang shi bu peng de 。

  3)shi chang feng ge qie huan 、xing ye lun dong de shi hou ,nin zen me ban ?bi ru ,Agu cong de  “piao liang 50”zhuan bian wei chuang ye ban 、ke ji gu xing qing de shi hou ru he ying dui ?

  wo shi zi xia er shang xuan gu zuo fa shi mai ru chang qi kan hao de gong si ,xi wang tong guo chang qi chi you ,huo qu gong si chang qi zeng chang dai lai de zi ben zeng zhi shou yi ,er bu shi tong guo gu jia de bo dong ,bo qu duan qi de cha jia shou yi ,suo yi wo bu tai guan zhu shi chang feng ge de bian hua 。shi chang feng ge fan ying shi chang de qing xu ,jing chang bian hua ,er yi jia hao gong si de ji ben mian bing bu hui shuo bian jiu bian ,ru guo yi jia gong si de ying li neng shi xian chang qi chi xu de zeng chang ,chang qi de gu jia biao xian wang wang shi jing ren de 。cong zhe ge jiao du kan ,ba wo qi ye ji ben mian bi gen sui shi chang qing xu ,que ding xing yao gao de duo 。yin ci ,wo zai tou zi shang dan hua shi chang de bo dong ,yi wo de jing yan lai kan ,ze shi dui zu he de shou yi gong xian bu wen ding ,ze shi zuo dui de gai lv da gai wu wu kai ,shi dui shi cuo 。zhe me duo nian lai wo zai jiao yi ceng mian shang ,ji ben shang shi fu gong xian 。qi shi bu jin shi wo ,wo xiang xin duo shu ji jin jing li de qing kuang ye shi ru ci ,shan chang ze shi de zhi you shao shu ,wo geng duo de shi jian he jing li fang zai xuan gu he zu he guan li fang mian ,pei zhi shang shi xiang dui jun heng de feng ge 。

  4)nin ru he kong zhi hui che ?

  kong zhi hui che zhu yao you liang ge ceng mian :

  di yi ge ceng mian shi ge gu ceng mian ,shou xian zuo hao xuan gu ,xuan gao pin zhi de gong si 、hao gong si ,bi mian cai lei ,ge gu ceng mian de feng xian xiao le ,zheng ti zu he de feng xian jiu da da jian shao le 。qi ci shi ge gu ji zhong du yao kong zhi hao ,jin xing shi dang de fen san 。

  dui yu xuan gu xing ji jin jing li lai shuo ,ru guo ge gu shu mu guo duo ,ke neng fan ying chu qi dui gong si de li jie cheng du bu gou shen ,yan jiu cheng du bu gou shen ,xin xin bu gou cai hui mai na me duo de gu piao ;dan shi ,ru guo gu piao shu liang tai shao ,ta de zu he feng xian ke neng ye hui bi jiao da ,ru guo xuan cuo le ,ji shi hen shao shu de yi xie gu piao ,dui zu he de chong ji ye shi da de 。tong shi ,ge gu tai shao ,zai zu he de liu dong xing fang mian ye rong yi cun zai wen ti 。wo de zu he yi ban you 30zhi zuo you de ge gu ,zhe ge shu liang dui ying wo de gui mo shi bi jiao he shi de 。

  qian shi da zhong cang gu zai wo zu he de bi li yi ban bu chao guo 50%,you shi hou ye hui chao guo 50%。zhong cang gu chu le kao lv ji ben mian ,ye hui zhong dian guan zhu qi liu dong xing 。dui zhong cang gu ,yi ban dou shi chang qi gen zong ,bu ding qi jian jian gong si de gao guan ,gen ta men mian dui mian jiao liu ,zuo yi xie shi di tiao yan 。

  di er ge ceng mian shi xing ye ceng mian 。wo shi zi xia er shang xuan gu ,sui ran xing cheng de xing ye pei zhi zhi shi xuan gu de yi ge jie guo ,dan shi zai xing ye pei zhi ceng mian ,wo hai shi xi wang xing ye neng gou shi dang de fen san he jun heng 。yi ban lai jiang ,wo zai yi ge xing ye li mian de pei zhi bu chao guo 20%,yin wei wo jiao de mou ge xing ye ban kuai ru guo pei zhi tai zhong ,zuo dui de shi hou dang ran shou yi lv ke guan ,dan shi hai shi yao bao chi yi ding de jin shen ,yin wei wo men mei ge ren dou you zuo cuo de shi hou ,zuo cuo de hua ,yi dan mou ge ban kuai du de te bie de zhong ,ke neng dui zu he chong ji ye hui bi jiao da 。

  5)na ci tou zi jing li rang nin nan wang 、gan wu po shen ,huo zhe yi wang you shen me cheng gong an li zhi lei de ,fang bian gei wo men jiang jiang ma ?

  wo chi you shi jian bi jiao chang de mou yi ge jia yong dian qi xing ye de ge gu ,shi chang shang hen duo ren ren wei ta shi jia zhi gu ,dan wo jiao de zhe jia gong si qi shi bu neng ba ta dang wei jia zhi gu ,yin wei ta de ying li cheng chang bu cha 。wo men kan dao hen duo guo wang de nian du ,ta de ying li zeng chang you bai fen zhi san si shi ,zhe shi xiang dang gao de 。wo bu ren wei shi yi ge jia zhi gu ,dan yin wei cong gu zhi de jiao du lai kan ,ta yi wang yi zhi dou zai 10bei yi nei 。wo jiao de qi shi shi ge hen hao de ji hui 。

  er qie cong xian jin jiao du kan ,zhe zhi gu piao de ROEhen gao ,ji ben shang zai 20%dao 30%,tong shi zhe jia gong si de xian jin liu hen hao 。hai you gong si de ying li de wen ding xing 、zi chan fu zhai biao ,zhe xie ji ben shang dou shi fu he wo de xuan gu biao zhun 。dang ran ye bao kuo gong si ye wu 、ye wu mo shi 、ye wu jia zhi zhe xie dong xi ,bao kuo ta de yi ge guan li ceng neng li ,gong si zhi li zhe xie dong xi ,zheng ti lai kan de hua ,hai shi fu he wo de yi ge xuan gu biao zhun de 。ta de chang qi gu jia biao xian ye fei chang hao 。

  ru guo shuo dao yi xie shi bai de li zi de hua ,wo jiao de yin xiang bi jiao shen de shi ,wo yi wang mai guo yi zhi zuo tong xin ye wu de ge gu 。zai guo nei hen duo da cheng shi shi chang fen e bu di ,te bie shi zuo wei yi ge min ying qi ye hai shi ting nan de de 。er qie cong xian jin liu zhe ge jiao du lai kan ye jiao hao ,ji chu she shi jian hao jiu shou qian le ,zhe ge sheng yi mo shi kan qi lai ting bu cuo 。dan shi cong hou lai fa sheng de yi xie shi qing lai kan ,hai shi cun zai hen da de wen ti ,yin wei ta de jing zheng dui shou dou shi bu cha qian de yang qi 。gao ge mai she bei mian fei song fu wu ,yi xia zi jiu ba zhe ge gong si de ji chu ye wu jia zhi gei ji chuan le ,zhe yang gong si de zhuang kuang bi jiao gan ga 。

  re dian jie du :

  jin nian shou dao yi qing ying xiang quan qiu zhen dang ,dui hou shi you he kan fa ?

  yi qing ben shen ,hai wai guo jia hai shi mei you wan quan jie jue ,huo zhe shuo hai shi cun zai hen da de bu que ding xing 。ru guo zhe ge cong jing ji de ji ben mian jiao du lai kan ,hai shi cun zai bu que ding xing ,wo men hen nan zuo yu ce he pan duan 。wo jiao de ,wo men zhi neng kan zen me lai ying dui ,te bie shi cong zhong chang qi jiao du lai kan de hua ,hui geng rong yi kan de qing chu yi dian 。wo men zai tou zi shang zen me lai zuo ?

  shou xian ,xu yao zuo yi xie feng xian de fen xi he kong zhi 。zhe ge feng xian bing bu shi shuo duan qi de feng xian ,duan qi lai kan hui you bu shao shang shi gong si ying li chu xian da fu xia hua ,shen zhi kui sun ,dan shi zhe shi duan qi feng xian ,wo men bing bu hui tai zai yi ,yin wei qi shi zhe zhong duan qi hen nan qu yu ce he ba kong 。zhe ge feng xian geng duo zai yu chang qi de feng xian 。cong yi ge bi jiao chang qi jiao du lai kan ,wo men xu yao pan duan yi jia gong si chang qi ye wu jia zhi shi fou shou sun 。bi ru yi xie gong si yin wei yi qing qian qi yi zhi mei you wan quan fu gong ,wu fa wan cheng ke hu ding dan ,chang qi lai kan hui zao cheng ding dan yu ke hu de liu shi 。 dui zhe lei qi ye ,bu jin shi duan qi chong ji ,ye shi chang qi de sun hai 。dan dui yu ling yi xie gong si ,te bie shi bi jiao da xing 、jing zheng li jiao qiang de gong si ,yin wei jing zheng dui shou de tui chu ke yi jie dao geng duo de ding dan ,cong chang yuan lai kan ,zhe xie gong si de jing zheng you shi ke yi ti xian chu lai ,wei lai shi chang fen e 、xing ye de ji zhong du ye ke yi ti sheng 。suo yi cong chang qi jiao du lai jiang ,yi qing shi ge shi jin shi ,yu xing ye long tou he gong si jing zheng li jiao qiang 、zi chan fu zhai biao jian kang de gong si hui tu wei fa zhan 。

  di er ,xu yao zhu yi yi xie gong si zai yi qing de chong ji xia neng bu neng huo xia lai 。you xie qi ye zai jing ying fang mian bi jiao ji jin ,yong you jiao gao de gang gan ,tong shi xian jin liu you bi jiao cha ,zhe zhong qi ye xian jie duan mian lin de feng xian jiao da ,zai duan qi lai kan xu yao bi mian 。

  di san ,guan zhu zhong chang qi bu shou sun 、shen zhi zhao dao fa zhan ji hui de gong si 。bi ru zai xian jiao yu 、zai xian yi liao 、yun fu wu 、yi yao sheng wu deng 。yi wang zai xian jiao yu 、zai xian yi liao deng xing ye sui ran you bu cuo de qian jing ,dan fa zhan jian nan 。yin wei zhe ci yi qing ,zhe xie xing ye ke neng yi xia zi bao fa ,lei si 2003nian SARSdui dian shang de tui dong 。zui zhi jie de hai bao kuo yi xie yi yao sheng wu gong si ,duan qi chang qi lai kan dou neng huo yi ,duan qi ke yi jie dao hen duo ding dan ,chang qi ke yi yin ci jin ru yi xie zeng jing jin bu qu de san jia yi yuan ,shen zhi tuo zhan hai wai ke hu qun ti 。tong shi cong zhong chang qi lai kan ,xing ye long tou bian de geng zhi de guan zhu 。zhe xie gong si de jing zheng li bi jiao qiang ,yin wei yi qing jing zheng dui shou pi ruo ,zai wei lai ke yi shou yi yu xing ye ji zhong du de ti sheng he shi chang fen e de ti sheng 。

  zhan wang wei lai ,fen bie cong duan qi 、zhong chang qi ,nai zhi shi nian wei du ,tan tan nin geng kan hao na xie ?

  cong chang qi jiao du lai kan ,xiao fei he ke ji ,hai shi bi jiao zhong yao de fang xiang 。da xiao fei he ke ji rong yi chu yi xie da shi zhi de gong si 。mei guo da shi zhi de gong si ji ben shang ye dou shi da xiao fei gu huo zhe ke ji gu 。qian shi da shi zhi de gong si li mian ,ke ji gu zhan bi jiao da 。zhong guo wei lai ye hui chu yi xie hen da xing de xiao fei gu gong si he ke ji gu gong si 。

  ji min jie huo :

  gang gu 、mei gu ,xian zai dao di gui bu gui ?

  gang gu ju you gu zhi you shi ,mu qian gang gu de gu zhi chu yu li shi di wei ,xing jia bi jiao gao ;gang gu tou zi zhe dui yu gu zhi bi jiao ke zhi ,bu shi shuo yi ge gong si da jia dou hen xi huan ,jiu ba ta chao de te bie gui ;tong shi ,gang gu tou zi zhe yuan yi gei yi xie tou ming du jiao gao de long tou bai ma gong si gu zhi yi jia ,yu Agu xi huan gai nian 、re dian bu tong 。ling yi fang mian ,gang gu bo dong jiao da ,yi dan tou cuo ji ben mei you jiu cuo de ji hui ,suo yi xuan gu shang xu yao geng jia jin shen 。wo ge ren bi jiao guan zhu Agu zhong xi que de da xing gong si ,bi ru zai Agu zhong hen nan zi xia er shang zhao dao gu zhi jiao wei he li de ju you jing zheng li de da xing ke ji gu 。xiao fei lei ye you yi xie hen qiang de gong si ,ye wu mo shi hen li hai ,Agu zhong bi jiao xi que 。

  dui tou zi zhe ji yu ?

  dui yu ji jin tou zi zhe ,wo de jian yi shi ,tou zi ji jin ye shi yi yang yao kan chang yuan de ,zai feng xian shi dang xing de qian ti xia ,jin liang kan chang qi ,bu yao ji gong jin li ,hen duo shi hou ,zou de kuai kuai de ,zui zhong shi bi bu shang zou de man dan zou de yuan de 。rang wo men ba jia zhi tou zi dang cheng yi duan bu duan xue xi he bu duan jin bu de chang pao 。

您可能还会对下面的平台资讯感兴趣: